图片来源图虫：已授站长之家使用

虽然腾讯今年的市值蒸发了近万亿，但也迎来了腾讯系公司扎堆 IPO，由腾讯持股的 14 家公司相继上市，总市值超过万亿，今天腾讯旗下又多了一家上市公司。

12 月 12 日晚，腾讯音乐娱乐集团(TME)正式登陆纽约交易所，IPO 定价为每股 13 美元，市值达 213 亿美元(约合 1465 亿 RMB)，与全球最大的音乐流媒体 Spotify 目前的市值相当。其上市首日收涨 7.69%，报 14 美元，市值已达到 228.94 亿美元。

虽然不少外媒喜欢把腾讯音乐称为「中国版 Spotify 」，但实际上两者的差异不小， Spotify 的主营业务至今仍在亏损，而腾讯音乐在去年已经实现了规模性的盈利。

图片来源图虫：已授站长之家使用

而在业务组成上，与 90% 收入依靠付费订阅的 Spotify 相比，腾讯音乐的业务则更加多元，在线音乐对营收贡献不到 3 成，社交娱乐服务才是腾讯音乐最大的增长引擎。

虽然 Spotify 还是全球最大音乐的流媒体平台，但腾讯音乐却更能代表流媒体音乐的未来。

腾讯音乐上市了，但付费音乐不赚钱

根据腾讯音乐上周更新的招股书，腾讯音乐 2018 年前三季度营收为 135.88 亿元人民币，净利润为 27.07 亿元人民币。营收已经超过 2017 年全年，而净利润也翻了一番。

第三季度腾讯音乐营收同比增长为 71%，比起前两个季度的 96% 和 89% 有所放缓，但仍保持了比较较为高速的增长。

腾讯音乐的主要由在线音乐业务和社交娱乐业务构成，这两项业务也双双增长，但只要细看一下付费率和用户平均消费的(ARPPU)这两项关键指标，就能知道要靠付费音乐赚钱真的不容易。

虽然在用户增长上腾讯音乐的数据已经很漂亮，腾讯音乐旗下的 QQ 音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民 K 歌四款应用月活超过了 8 亿，其中在线音乐业务用户月活占了 6.6 亿，但 3.8% 的付费率决定了付费音乐对收入的贡献有限。

用户的付费意愿已经不高，腾讯音乐月单用户平均消费额(Monthly ARPPU)也仅为 8 元，相比之下属于社交娱乐业务的全民 K 歌这一数字达到了 108 元，这也是为什么社交娱乐业务凭借不到 1000 万的用户和 4.4% 的付费率却能为腾讯音乐贡献 7 成的收入。

由此可见，如果不摆脱高额的版权成本的负担，流媒体音乐的付费订阅还很难以成为一门赚钱的好生意。