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作者：局内人

李竹认为，尽管未来两三年是不确定性最大的两三年，但 2019 年会像 1999 年一样，是天使或早期投资的黄金时段，因为天使和早期投资都是反经济周期的。

英诺坚信能在种种不确定中把握住确定性的机会，而人工智能及其相关行业和大消费中的超级供应链和新的流量红利是中国经济转型和人口红利下降中显现的确定性机会。

Q：我们从 2018 年往回看， 2008 年、 1998 年，还有再往前的 1988 年、 1979 年，几乎每隔十年都会出现这样的经济波动，对此您怎么看?

李竹： 2018 年确实是一个比较敏感的时间点。因为经济周期是每 10 年一次。我们看到 10 年前、 20 年前、 30 年前都发生了金融危机。

对于中国来说，现在全球化的红利、人口的红利也在逐渐淡化。所以在2018这个节点上，中国经济出现软着陆是非常正常的。现在中国的经济结构正在经历升级转型，这一过程中需要天使投资对科技创新做出更多的贡献。

我认为 2019 年是非常关键的一年，应该说明年可能是中国经济逐渐见底的一年，会对未来两三年的投资创业造成一些影响。因为从底部走出来需要2、 3 年的时间。我自己做投资这么多年，我认为未来两三年是不确定性最大的时间段。

但这段时间也是天使或早期投资的黄金时段，因为天使投资和早期投资都是反经济周期的。

Q：面对未来诸多的不确定性，英诺在投资上是否有策略调整?

李竹：英诺对未来几年的策略就是更加专业化。比如说在科技和消费领域，我们会设定专门的赛道，分成不同的专业团队去进行投资。

国家的经济转型、科创板的出现也在鼓励科技创新。英诺在过去几年确实看到科技是成长最快的行业。科技创新会是英诺最重要的一个投资方向。

在科技创新里面，我们重点看好：第一、人工智能。因为中国经济的发展，人均GDP的提高需要靠人工智能来改变。与其相关的行业非常值得投资，比如消费机器人、智慧医疗。

第二、大消费。消费升级进入到一个新的阶段，这个新的阶段就是优质平价。这其中有两个方向蕴藏着机会，一是超级供应链;二是新的流量红利。即通过新技术带来一些新的社群激励机制，会对现在的用户资产产生巨大的影响，用户资产会升级为社群资产。所以在平台的两头都会发生一些创新和改变。我们未来会在大消费方面关注平台两头的升级。

Q：对于科技赋能消费，您看好哪些机会?

李竹：过去的互联网过于强调C端的红利，要求快速获取用户，快速变现。而现在我们看到在供应链这一端，实际上还有很多改进升级的空间。

优质平价是未来供应链的发展结果。因为当供应链效率变高以后，其成本在下降，而人工智能又降低了生产成本，流量红利又把销售流通的成本降低，所以优质平价是未来的趋势。这其中，英诺看重科技手段对新零售门店的改造和对线上销售的优化。现在的新零售必须同时有线上和线下，而且线上获客，线下交付越来越成为一种趋势。

未来新零售的主流不是互联网公司去开线下店，而是用互联网、高科技赋能原有门店。在线下门店方面，我们更强调团队的运营经验。如果团队已有线下门店的运营经验了，只是需要大数据、高科技的赋能，那往往更容易成功。因为从过去几年的情况来看，纯互联网企业在线下开一家新店的失败率比较高。而原有的门店采用新科技，主动拥抱智能化的效果会更好。

我们看到了一些可以让科技落地新零售的场景。比如智能客服替代人工客服和门店会员识别系统等等。英诺投资的零犀智能专注智能客服。他们服务的行业不仅仅只有新零售，还包括了其它包含销售业务的行业如保险行业、金融行业等等。此外，英诺还投资了做线下门店大数据分析服务的公司，这些都是赋能新零售。