Uber 在过去八年估值增长了两千倍，这在 VC 行业已经非常出色。上市公司中有没有表现同样亮眼的呢?

也有，一家叫奥驰亚的美国烟草公司，它的市值也增加了 2000 多倍。

不同的是，奥驰亚花了 40 年。

看出差别了吗?VC 和投资大盘股的区别不在于最终的回报倍数，而在于抵达终局的速度。

既然速度是唯一的差异因素，为什么大家还会认为 VC 是高风险的，而投资股票不是?

因为五倍的速度意味着你在同样时间内经历的混乱、压力和情绪崩溃是后者的五倍。你可能会以五倍的频率频繁问自己：“我到底在做什么?我为什么这样做?这有意义吗?”

VC 的“高风险”不太是因为投资者承担了更大风险，主要是这些风险被塞进了更短的时间。

这意味着投资者需要付出更多的情绪和心理成本。他们承担的风险已经不仅仅是显性的金钱成本，更是无时无刻萦绕心头的担心和犹疑。

当然，我们还可以继续质疑：VC 投出去的钱最终可能全打了水漂;但投资股票，好歹不会遭遇彻头彻尾的滑铁卢吧?

也不一定，和时间的长短有关。

美国所谓的大型股在 20 世纪 30 年代初期下跌了 89%;二战后期，欧洲、日本的金融市场也经历了类似跌幅。所谓的“安全”资产在某些时刻并不安全。

当然，你可以说这种事太过罕见。VC 行业十年、二十年发生一次的事情，映射到股票市场上，可能每一两个世纪才发生一次。

但是结论不变：它俩背后潜藏着差不多的真实风险，只是风险出现的频次存在量级差异。

这意味着：当我们探讨“风险”，你要考虑的最重要问题并不是能够承受多大的波动，而是你的情绪和心理可以接受在多长时间内出现这种剧烈波动。

那么，如果开始的时间比较晚，有一颗大心脏，能够忍受更高频次的风险，这可能是一个不错的解决方案。

赢得开局，赢得一切

跳出 VC 这个行业，我们从另一个看似无关的领域重新回答这个问题：如果已经晚了，怎么办。

我之前非常好奇：艺术品不同于快消品和一般的服务产品，它们彼此差异非常太大，极难标准化。背后的艺术家又各有特质，那他们的作品价值该怎么公允衡量?

由此我还在想，有没有某种方法能帮我们预判某些艺术品的升值空间，或者至少只是找出天价艺术品的共性?

Science 上还就真有这么一项研究，主题是艺术家、艺术品和艺术生涯。美国东北大学的物理学家和哈佛一位数据科学家统计分析了近 50 万名艺术家的职业生涯。

他们得出的关键结论是：对艺术家而言，是否能够取得世俗意义上的成功，往往取决于是否在事业早期得到“正确”画廊的“认可”。

研究团队通过收集众多艺术品的拍卖和展览路径，描摹出一幅艺术品在世界各地流动的路径图。他们的第一想法很简单，如果某个艺术品展出的地点越多，说明大家对它的需求越“刚性”，即该艺术品(及其创造者)在某种程度上就是成功的。

反过来，这张路径图也能让大家一眼看到世界上最负盛名和最重要的艺术品都在哪些地点展出过，从而反推出真正受欢迎的画廊、博物馆。

这个思路的背后其实已经有 PageRank 的影子，这是 Google 的核心算法之一，用来衡量网页的等级/重要性。

PageRank 并不通过查看网页本身内容来确定其重要性，而是通过计算该网页链接其他页面的数量，以及用户搜索过程中认为它和其他页面有多大的相关性，从而不断迭代出新排名。

通过这个类似 PageRank 的策略，研究团队量化得到了每个画廊和博物馆的声望排名。

路径图给出的第一个 Insight 是，在艺术圈，最高权力掌握在欧洲和北美。比如纽约的 MOMA、Guggenheim Museums，伦敦的 Tate Modern 和 Pompidou。这些地方的声望评级最高，世界上绝大多数最成功的艺术品总会在其中一个地方展出。

第一梯队之后是一群虎视眈眈的种子选手，它们最有可能提前发掘出即将走红的艺术品。比如纽约的 Leo Castell，维也纳的 Galerie Krinzinger，巴黎的 Galerie Thaddaeus Ropac 以及柏林的 Galerie Max Hetzler。

第二个 Insight 是，你可以据此跟踪某个艺术家的职业生涯痕迹，预测他作品未来的“升值”潜力。

判断核心是每位艺术家的“早期成功分数”。这个分数怎么算?前面讲过，每个展览地会有不同得分，“早期成功分数”就是艺术家的前五个作品展览地得分的均值。

虽然算法异常简陋，但用来预测一位艺术家的未来却很好用。

那些“精英艺术家”，也就是“早期成功分数”位居前 20% 的人，一直到最后，依然有 60% 的人保持住了自己的精英地位。

而如果一开始不够精英，再想出头可就难了。数据统计发现，那些“早期成功分数”位居末尾 20% 的人，最终只有 10% 能进入“精英艺术家”圈子。

“早期成功分数”还能用来预测艺术家的职业生涯长短。得分位于吊车尾 20% 的人，只有 14% 在五次展览后依然在圈内呆了十年。而那些精英的比例是 39%。也就是说，他们普遍更容易在圈子里生存下去。

再有，这个数字还能反映一个关键信息，“精英艺术家”的作品拍卖次数比“吊车尾艺术家”平均高 4.7 倍，作品价格平均高 5 倍以上。

这个研究既残忍又真实：在艺术领域这种极靠天赋的行业，一个人的最初成就基本锁死了他的未来。

很多行业或许也是这样。

所以我想，如果开局不够早，也不一定有承受更高频次风险的机会。那么早做准备，在新战场赢得一个漂亮开局，也是可行的路径之一。

总结一下：

1)尽早开局，享受复利，不要在不必要的时候打断它;

2)如果没法控制开局时间，你得尝试找到经历更高频次风险的办法，并且撑过去;

3)如果你的情绪和心理无法承担剧烈波动，早做准备，在新战场取得尽量好的开局成就。